CENÁRIO A SER ENFRENTADO
O cenário agora que Bolsonaro foi eleito pode ser resumido em duas coisas:
1) Não se sabe, ao certo, quais propostas o Bolsonaro irá priorizar. Sabemos apenas que está sendo sinalizado o primeiro projeto dele será para “flexibilizar” o armamento civil;
2) Mesmo sem essa certeza, é provável que o mercado dê um voto de confiança a Bolsonaro e espere um governo reformista.
Só que o caminho do governo Bolsonaro não será livre de problemas. O Brasil hoje sofre pressão das contas públicas, e não há muita flexibilidade para o corte de gastos. Lembremos que isso se dá basicamente por conta de dois motivos:
1) O mais básico de entender é que o governo brasileiro tem déficit, e não tem como fazer rodeios. Simples assim.
2) O segundo é um pouco mais “técnico”, relativo ao ciclo orçamentário, que é composto por 3 projetos de lei: o Plano Plurianual (PPA), a Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO) e a Lei Orçamentária Anual (LOA).
Por isso, os primeiros meses do governo Bolsonaro serão importantes porque justamente será neles que nós teremos uma ideia mais clara do que podemos esperar do governo dele pelos próximos quatro anos.
Existe uma urgência principalmente por um tipo de mudança: as reformas.
DESAFIOS DAS REFORMAS
A principal pauta que deve ficar pairando o céu do governo Bolsonaro é justamente a reforma da previdência. Não há pra onde fugir: a previdência é a principal despesa do governo, representando cerca de 60% do governo federal. Se continuarmos do jeito que está, já em 2030 poderá chegar a 70%, e num cenário em que a pirâmide etária do Brasil está invertendo, ficando cada vez mais impossível de sustentar.
Só que Bolsonaro tem que fazer uma reforma que consiga resolver, ou ao menos quase resolver, todo o problema estrutural que nós temos. Já foram feitas reformas em 1991, 1998 e 2003, mas nenhuma destas resolveu o problema.
Além disso, também há a reforma tributária, onde poderemos ter 3 mudanças principais:
1) Paulo Guedes chegou a mencionar a diminuir para 0 o imposto de renda de quem ganha até 5 salários mínimos, com alíquota única de 20% para as demais faixas;
2) Paulo Guedes propôs eliminar deduções com gastos em saúde e educação.
3) Defendeu a criação de um imposto de 20% sobre dividendos, mas com uma compensação do imposto de renda para empresas de 34% para 15%. A princípio, pode ser algo que pareça ruim ao investidor que quer viver de dividendos, mas uma redução de 34% para 15% para empresas pode acabar compensando.
CENARIO ECONOMICO
Do cenário econômico com Bolsonaro, podemos esperar o seguinte:
1) Abertura comercial, com possível redução de alíquotas de importação e de barreiras não-tarifárias, com possíveis novos acordos bilaterais de comércio, vide também que há uma crítica longa (e muito válida) da falta de acordos de comércio com um uso muito ineficaz do Mercosul;
O QUE ESPERAR DA BOLSA
Partindo do que eu comentei até aqui, o cenário para a bolsa é positivo ao longo dos próximos 4 anos. Tudo depende das reformas e da agenda liberal, mas a XP, por exemplo, já espera que o mercado fique entre 90-100 mil pontos até o final do ano.
A bolsa poderá ser o ativo do qual veremos mais relevância, já que ela, hoje, está sendo negociada a 10,5x lucro de 2019, 5% abaixo do histórico, e tende a crescer mais com o tempo.
MINHAS CONCLUSÕES E COMO POSICIONAR O SEU DINHEIRO
– Governo Bolsonaro dá bons sinais econômicos, mas, por enquanto, são apenas sinais. Os primeiros meses do governo é que nos darão uma ideia melhor de quais serão as prioridades dele;
– Se espera um governo mais liberal, o que, na minha opinião, é algo muito importante. Se você, que está assistindo o meu vídeo, discorda, não tem problema. O debate saudável também é importante.
– O principal, sem dúvidas, é a reforma da previdência. Provavelmente esse será o maior teste do Bolsonaro até para a economia e politica no geral. Caso ele saia com vitória, o mercado tende a ficar animado com o rumo do Brasil (é o que está no planejamento). Caso contrário, será péssimo aos olhos do mercado.
– Governo Bolsonaro mostrando o que se espera dele, a bolsa e vários segmentos do mercado tendem a subir. Mas não se apeguem a tendência de altas ou baixas, se apeguem a bons negócios.
– Setores que você deve, a partir de hoje, prestar atenção: Varejo, Aviação, Bancos, Siderúrgicas e Locadoras. E importante: fuja dos ruídos. Talvez a empresa que teve maiores ruídos nesse período foi a Forja Taurus, mas lembre-se: Bolsonaro já disse que pretende acabar com o monopólio da Taurus, e enquanto muitos estão comprando ações da empresa, alguns importantes acionistas da empresa estão vendendo.
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