melhores investimentos para 2022

A QUEDA DE MGLU3! | OPORTUNIDADE OU O FIM DE MAGALU?

Por

Inscrições abertas para a Mentoria do Mil ao Milhão 4.0: https://r.oprimorico.com.br/facasuamatricula

– – – – –

A QUEDA DE MGLU3! | OPORTUNIDADE OU O FIM DE MAGALU?

Magalu (MGLU3) caiu mais de 75% desde o começo do ano. Como que pode uma dos cases de maior sucesso recente da bolsa ter um ano tão ruim depois de ter subido mais de 1000%
Eu comprei um pouco de Magalu e vou mostrar o racional por trás dessa minha decisão.

Histórico MGLU3: subiu mais de 1000% desde o IPO. Porém, ela caiu 76% só nesse ano.

O que está acontecendo no setor de varejo/eletrônico?

Opinião da Aline Tavares (analista da Spiti):

3 fatores pela queda:
1) Dólar: desvalorização cambial impacta nos produtos que a Magalu vende. Os componentes eletrônicos são todos dolarizados.
2) Falta de semicondutores na indústrias mundiais: afetando tanto a indústria de eletroeletrônicos como a indústria de carros. Consequentemente, os preços desses produtos ficam mais elevados e as margens menores.
3) Decréscimo da renda média brasileira (e aumento do desemprego): Magalu atende um público classe B, C e D. Com o fim do auxílio emergencial, o poder de compra dessa população (especialmente pras classes C e D) diminuiu consideravelmente

Por outro lado:
– Excelente empresa
– Benchmark do setor
– Gestão excelente
– Focada em tecnologia, digitalização das operações, omnichannel, e-commerce, marketplace
– Magalu investindo pesado em logística
– Estão constantemente em busca de aquisições

– A questão macroeconômica é justamente o maior ponto negativo
– Em termos de múltiplos ela continua muito mais cara do que outras empresas do setor

Veredito:
Ela esperaria um sinal de melhora no setor (e no cenário econômico) antes de aportar na Magalu

Highlights MGLU3
Em dois anos a MGLU dobrou as vendas totais, superando a maior base de comparação da sua história
– Vendas totais cresceram 12% no 3T21 (103% em dois anos), atingindo R$13,8 bilhões
– E-commerce cresceu 22% no 3T21 (204% em dois anos), atingindo R$10,0 bilhões
– Marketplace atingiu R$3,5 bilhões em vendas, crescendo 67% no 3T21 (310% em dois anos)
– Volume total de pagamentos (TPV) cresceu 99% no 3T21, atingindo R$18,5 bilhões
– EBITDA ajustado atingiu R$351,0 milhões no 3T21 (margem de 4,1%)
– Lucro líquido de R$143,5 milhões no 3T21 (ajustado de R$22,6 milhões)
– Posição de caixa líquido ajustado de R$6,8 bilhões e de caixa total ajustado de R$9,1 bilhões
– Magalu é uma empresa que diversifica as linhas de receita
– E tem uma boa governança (Magalu ganhou recentemente um prêmio de Great Place to Work)

Disclaimer: Cuidado com o viés de framing
O viés do framing diz respeito a como as informações são apresentadas pra gente. Exemplo: “Este investimento tem 10% de dar certo” é diferente de “Este investimento tem 90% de chance de dar errado”
As duas frases dizem a mesma coisa, mas a forma como é apresentada a primeira faz com que o investimento soe melhor do que a segunda.
Onde isso acontece muito? Nos relatórios das empresas, PRINCIPALMENTE nos releases de resultados.

Por isso, vamos olhar os múltiplos de MGLU3
P/L de MGLU3 = 53,42
Em 54 anos, o investidor teria o valor de volta através de lucro.
Porém, olhando para o PEG Ratio…

Lucro Líquido MGLU3:
2020: 391,71M
2019: 921,83M
2018: 597,43M
2017: 389,02M
2016: 86,57M
CAGR Lucro (4A): 45,85%
PEG Ratio = P/L / CAGR = 1,16

Há muito pra ser dito de Magalu (MGLU3). Por isso, aprofundei minha análise nos demais indicadores e tirei minhas próprias conclusões em relação ao preço de Magalu. Conto mais no vídeo de hoje…

IPO DO NUBANK | BOLHA OU OPORTUNIDADE?

Por

Inscrições abertas para a Mentoria do Mil ao Milhão 4.0: https://r.oprimorico.com.br/facasuamatricula

– – – – –

IPO DO NUBANK | BOLHA OU OPORTUNIDADE?

O Nubank virou o banco mais valioso da América Latina? Como isso foi possível? Será que vale a pena investir no Nubank?

No dia 1 de novembro, o Nubank anunciou algo inusitado: um programa para tornar seus clientes em sócios. O programa teria um custo de cerca de R$200 milhões para o Nubank… mas, além de criar um bom “barulho” para o seu IPO.

No caso de Nubank, qual era o objetivo do IPO?
Dos recursos do IPO, 25% serão destinados para capital de giro, 25% para despesas operacionais, 25% para despesas de capital e 25% para investimentos e aquisições potenciais

A companhia pretende expandir sua operação via aquisições, além de reforçar recursos para crescimento (capital de giro), funcionários, instalações e infraestrutura (operacional e capital).

E como foi o IPO do Nubank?
O Nubank estreou valendo US$ 41,5 bilhões na Bolsa de Nova York, num IPO que faz dele o banco mais valioso da América Latina.

O Nubank, que ainda dá prejuízo, estreou valendo mais que o Itaú (US$ 37,8 bilhões) e o Bradesco (US$ 33,5 bilhões) – bancos que reportam lucros anuais ao redor de R$ 27 bilhões cada.

O Nubank foi listado na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) sob o código “NU” e seus BDRs na B3 sob o código “NUBR33”.

Quais os destaques do Nubank?
1) Grande base de Clientes = grande potencial de monetização
2) Unit Economics.
3) NPS alto
4) Pode virar uma das (se não a) maior corretora do Brasil

Dito isso… vale a pena investir no IPO do Nubank?
Você deve, com base em tudo o que foi analisado aqui, se fazer as seguintes perguntas:
O que o mercado está precificando é crescimento? Se sim… esse crescimento se tornará tão lucrativo quanto as pessoas estão pensando, será MAIOR do que o esperado, ou na verdade será menor?

Outras opiniões sobre o IPO de Nubank:
– “O Nubank é um case fantástico de construção de marca. Eles conseguiram atingir uma diversidade geográfica incrível e de forma orgânica. Mas nesse preço do IPO, se tudo der muito certo, o investidor terá um retorno bom, mas não espetacular.” – afirmou um gestor ao Brazil Journal.

– Paulo Passoni, um executivo do Softbank Latin America, disse que vê o Nubank chegando a 100 milhões de clientes e US$ 200 bilhões de valor de mercado em cinco anos — mais do que os todos os maiores bancos privados do País somados. O Softbank — que já é dono de 15% do Inter — comprou uma posição no Nubank no IPO.

Relatório da Nord Research
Vale a pena entrar no IPO do Nubank?
Com o histórico de prejuízo e perfil de tech (balanço mais leve), a forma mais “ortodoxa” de avaliar Nubank é por meio de um crescimento projetado.
Com um valor de mercado (cotação x quantidade de ações) de 49 bilhões de dólares na faixa média do IPO (US$10,50) e um P/L (Preço/Lucro) histórico da bolsa de 15x, significa que a companhia precisaria entregar um lucro de 3,3 bilhões de dólares (49bi/15) para negociar em um múltiplo em linha com a média histórica da nossa bolsa.
Para atingir esse lucro bilionário, Nubank precisaria lucrar 43x mais do que o lucro reportado no 1º semestre de 2021.

O veredito (da Nord Research)
O “preço” do IPO de Nubank vem bastante “salgado” pela falta de crescimento de lucro.
Temos uma geração de novos bancos na bolsa com crescimento fortíssimo, capacidade de execução já comprovada e preços (múltiplos) baixos.
Da filosofia de valor que utilizo para selecionar minhas ações da carteira do Nord Ações, dentre os bancos “novos”, tenho preferência por BTG Pactual (BPAC11) e XP Investimentos (XPBR31).
BTG Pactual possui um histórico de crescimento de lucros de +46% nos últimos anos, com lucro de 600 milhões de dólares nos últimos 12 meses.
Suas captações de investimentos (motor de crescimento) crescem, em média, +40%.
A XP Investimentos, ex-investida do Banco Itaú, tem crescimento médio de lucros de +50% ao ano, com lucro de aproximadamente 1 bilhão de dólares nos últimos 12 meses e crescimento de captações nos patamares de +40%.
Enquanto os bancos tradicionais possuem baixo crescimento de lucros e ROE (rentabilidade para o acionista) próximo a 15%, vemos BTG com ROE de 17% e XP com 20%.
A dupla BTG e XP possui o melhor dos mundos: crescimento de fintech e ROE de bancões.
Seus preços são baixos e crescimento alto, com capacidade de execução já comprovada. Não é o que vemos no Nubank (ainda).
Por isso, o meu veredito é de não participar da oferta do Nubank. Minha preferência no setor é XP e BTG, mas vou acompanhar os próximos passos do roxinho bem de perto.

#IPONUBANK #PRIMORICO #THIAGONIGRO