mglu3 analise

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A QUEDA DE MGLU3! | OPORTUNIDADE OU O FIM DE MAGALU?

Magalu (MGLU3) caiu mais de 75% desde o começo do ano. Como que pode uma dos cases de maior sucesso recente da bolsa ter um ano tão ruim depois de ter subido mais de 1000%
Eu comprei um pouco de Magalu e vou mostrar o racional por trás dessa minha decisão.

Histórico MGLU3: subiu mais de 1000% desde o IPO. Porém, ela caiu 76% só nesse ano.

O que está acontecendo no setor de varejo/eletrônico?

Opinião da Aline Tavares (analista da Spiti):

3 fatores pela queda:
1) Dólar: desvalorização cambial impacta nos produtos que a Magalu vende. Os componentes eletrônicos são todos dolarizados.
2) Falta de semicondutores na indústrias mundiais: afetando tanto a indústria de eletroeletrônicos como a indústria de carros. Consequentemente, os preços desses produtos ficam mais elevados e as margens menores.
3) Decréscimo da renda média brasileira (e aumento do desemprego): Magalu atende um público classe B, C e D. Com o fim do auxílio emergencial, o poder de compra dessa população (especialmente pras classes C e D) diminuiu consideravelmente

Por outro lado:
– Excelente empresa
– Benchmark do setor
– Gestão excelente
– Focada em tecnologia, digitalização das operações, omnichannel, e-commerce, marketplace
– Magalu investindo pesado em logística
– Estão constantemente em busca de aquisições

– A questão macroeconômica é justamente o maior ponto negativo
– Em termos de múltiplos ela continua muito mais cara do que outras empresas do setor

Veredito:
Ela esperaria um sinal de melhora no setor (e no cenário econômico) antes de aportar na Magalu

Highlights MGLU3
Em dois anos a MGLU dobrou as vendas totais, superando a maior base de comparação da sua história
– Vendas totais cresceram 12% no 3T21 (103% em dois anos), atingindo R$13,8 bilhões
– E-commerce cresceu 22% no 3T21 (204% em dois anos), atingindo R$10,0 bilhões
– Marketplace atingiu R$3,5 bilhões em vendas, crescendo 67% no 3T21 (310% em dois anos)
– Volume total de pagamentos (TPV) cresceu 99% no 3T21, atingindo R$18,5 bilhões
– EBITDA ajustado atingiu R$351,0 milhões no 3T21 (margem de 4,1%)
– Lucro líquido de R$143,5 milhões no 3T21 (ajustado de R$22,6 milhões)
– Posição de caixa líquido ajustado de R$6,8 bilhões e de caixa total ajustado de R$9,1 bilhões
– Magalu é uma empresa que diversifica as linhas de receita
– E tem uma boa governança (Magalu ganhou recentemente um prêmio de Great Place to Work)

Disclaimer: Cuidado com o viés de framing
O viés do framing diz respeito a como as informações são apresentadas pra gente. Exemplo: “Este investimento tem 10% de dar certo” é diferente de “Este investimento tem 90% de chance de dar errado”
As duas frases dizem a mesma coisa, mas a forma como é apresentada a primeira faz com que o investimento soe melhor do que a segunda.
Onde isso acontece muito? Nos relatórios das empresas, PRINCIPALMENTE nos releases de resultados.

Por isso, vamos olhar os múltiplos de MGLU3
P/L de MGLU3 = 53,42
Em 54 anos, o investidor teria o valor de volta através de lucro.
Porém, olhando para o PEG Ratio…

Lucro Líquido MGLU3:
2020: 391,71M
2019: 921,83M
2018: 597,43M
2017: 389,02M
2016: 86,57M
CAGR Lucro (4A): 45,85%
PEG Ratio = P/L / CAGR = 1,16

Há muito pra ser dito de Magalu (MGLU3). Por isso, aprofundei minha análise nos demais indicadores e tirei minhas próprias conclusões em relação ao preço de Magalu. Conto mais no vídeo de hoje…